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昆明机床破解资金困局 4.2亿元融资助力战略转型升级

日期:2015/11/23   来源:机电商报   作者:谢桂珍
  摘要:合理的资本结构显然更有利于拓宽企业的融资渠道并增强企业的发展潜力,而此前昆明机床高额的财务费用在一定程度上制约了公司的业绩提升能力。通过本次融资4.2亿元偿还银行贷款,昆明机床可以优化公司的财务结构,缓解公司的偿债压力,提高公司的偿债能力和盈利能力,进一步拓宽公司的融资渠道,同时,也有利于其及时抓住产业转型升级和发展的机遇,顺利实现其未来的战略目标。


尽管整个机床行业目前正在经历最为难熬的寒冬,但机床企业图谋破局的变革发展步伐从未停止。

继11月10日沈机集团昆明机床股份有限公司(以下简称“昆明机床”)原控股股东沈阳机床(集团)有限公司(以下简称“沈机集团”)与西藏紫光卓远股权投资有限公司(以下简称“紫光卓远”)签署《股份转让协议》,将其所持有的昆明机床股份全部转让给紫光卓远之后,11月18日昆明机床再度发布其2015年非公开发行股票预案。依据该预案,昆明机床本次非公开发行对象是启迪科服投资管理(北京)有限公司(以下简称“启迪科服投资”)和深圳万安兴业实业发展有限公司(以下简称“万安兴业”),募集资金总额为4.2亿元,其中启迪科服投资认购3.7亿元,万安兴业认购0.5亿元。

该预案还显示,本次融资将全部用于偿还昆明机床的银行贷款,此举不但可以降低其资产负债率,优化资本结构,减少财务费用,增强抗风险能力,同时也将进一步提升昆明机床的持续融资能力,为其顺利实现战略布局提供资金支持,是其全面提升企业竞争力、实现可持续发展的重要一步。

4.2亿元带来的股权变化

经比较发现,在本次非公开发行股票前,昆明机床的A股股本占公司总股本的73.47%,其未来潜在控股股东紫光卓远的持股占总股本比例的25.09%。而在本次发行完成后,A股股本将占公司总股本的75.52%,启迪科服投资将持有昆明机床4.88%的股份。若紫光卓远按计划完成对沈机集团所持公司股份的收购,则紫光卓远持股比例将下降至23.15%,继续保持控股地位。清华控股有限公司(以下简称“清华控股”)将间接持有公司29.96%的股份,仍然为昆明机床的实际控制人。若紫光卓远最终未能受让沈机集团所持有的公司股份,则沈机集团持股比例将下降至23.15%。

据公开资料显示,启迪科服投资的控股股东为启迪科技服务有限公司(以下简称“启迪科服”),其实际控制人为清华控股,最终实际控制人为教育部。启迪科服投资成立于2015年4月,主营业务为对外投资管理、资产管理等。启迪科服则成立于2014年9月,主营业务为创业服务、企业孵化、并购投资等全产业链的科技服务。而启迪科服的控股股东为启迪控股股份有限公司(以下简称“启迪控股”),是具有更为全面的业务能力的科技服务提供商。清华控股则是清华大学全资控制的企业,负责其权限内国有资本、股权的经营和管理,主要从事科技成果产业化、高科技企业孵化、投资管理、资产运营和资本运作、技术信息咨询等业务。

此次另一发行对象万安兴业则成立于2012年10月31日,主营业务以投资兴办实业、房地产开发经营、物业管理和投资管理、投资咨询等为主。

意欲破解资金困局

无疑,通过本次非公开发行股份,昆明机床的资本实力将进一步增强,盈利能力和抗风险能力将得以提升,有利于昆明机床进一步做大做强,为实现公司的发展战略和股东利益最大化目标夯实基础。

受近年来全球经济持续下滑的影响,机床行业持续低迷,行业内企业普遍采取调整销售回款政策等方式以稳定销售订单。但回款政策的改变,致使昆明机床的应收账款周转率下降,从而导致公司对营运资金的需求日益增加。同时,受行业持续低迷影响,昆明机床的经营业绩较差,近年来经营性现金流持续为负,公司对资金的需求较为迫切。如果昆明机床不能有效解决目前流动资金相对紧张的现状,将对公司未来的发展战略实施产生不利其影响。

本次融资直接降低了昆明机床的资产负债率,优化了财务结构,增强了抗风险能力。近年来,昆明机床主要通过负债的方式筹措资金用于资本性支出和补充营运资金。从2013年至今的资产负债率一直接近50%,且公司负债中短期借款规模较大,偿债压力较大,且负债率水平持续增加。同时,昆明机床的借款规模较大,截至2015年9月30日,公司短期借款和长期借款规模合计6.6亿元,且公司速动比率低于1,利息保障倍数也较低,存在一定的短期偿债压力。比较数据显示,2012—2014年,昆明机床的资产负债率高于可比公司的平均水平,速动比率和利息保障倍数均低于其他可比公司相应指标,公司偿债能力较低,存在一定的财务风险。本次募集资金到位后,4.2亿元将全部用于偿还银行贷款,将有利于优化公司资产负债结构,减缓公司的资金压力,明显提升公司抗财务风险的能力。

为了满足公司在长期资产构建和营运资金方面的需求,昆明机床一方面依靠自身的经营性现金流量满足日常经营和产业发展的需要,另一方面也通过银行借款等方式以满足近年来的资金需求。近三年,随着昆明机床银行贷款总额的不断攀升,利息支出也随之高速增长,从2012年的850.78万元增长到2014年的2898.88万元,增幅超过300%,很大程度上影响了昆明机床的盈利能力。本次募集资金用于偿还银行贷款,将有效降低昆明机床的财务费用,提高公司的盈利能力,缓解财务风险和经营压力,增加公司的抗风险能力。

融资助力未来转型升级

合理的资本结构显然更有利于拓宽企业的融资渠道并增强企业的发展潜力,而此前昆明机床高额的财务费用在一定程度上制约了公司的业绩提升能力。通过本次非公开发行募集资金偿还银行贷款,昆明机床可以优化公司的财务结构,缓解公司的偿债压力,进一步提高公司的偿债能力和盈利能力,进一步拓宽公司的融资渠道,同时,也有利于其及时抓住产业转型升级和发展的机遇,顺利实现其未来的战略目标。

昆明机床董事会关于本次募集资金使用的可行性分析显示,本次非公开发行完成后,公司的资产质量将得到改善,盈利能力将得到大幅度提升,本次非公开发行有利于提升公司的核心竞争能力,优化资产结构,提高盈利水平和持续发展能力,从而推进公司战略目标的实现,实现公司股东利益的最大化。

从昆明机床的未来发展战略布局来看,其将调整产品结构,积极促使产品转型升级,实现产品的差异化经营。通过大力推动创新,调整产品结构,向高端产品转型升级。首先,重点发展龙门、卧加产品;其次,聚焦汽车及零部件、航空航天、模具等行业;再次,实施智能化战略;此外,结合市场需求,有针对性地开展用户工艺研究,实现差异化经营;做好主业的同时,大力开拓再制造等新业务。

目前,昆明机床已展开了与航空和汽车等核心制造领域的紧密合作,为其研制和提供精密卧加和龙门产品,并已取得一定的进展。未来,随着昆明机床研发的深入以及与航空和汽车等领域的合作更为紧密,该部分产品的需求将持续上升。同时,昆明机床制定了智能化产品+服务的发展方向。从单机智能化到单元智能化再到智能化车间,力争用3年的时间,实现ipeacock1.0到ipeacock1.3的升级,最终实现智能化产品的行业专业化,从制造商向工业服务商转型。

值得一提的是,昆明机床也正在积极开拓新的业务,加强对3D产品的技术研发和商业化探索。通过实施战略合作,为开拓3D快速成型产品市场进行技术储备,并以项目合作的方式,研制3D打印金属,进行3D产品的品牌推广和商业化探索。

显然,若昆明机床本次非公开发行股份得以顺利实施,不仅有利于优化公司的财务结构、降低负债规模、减少偿债压力、降低公司的偿债风险,无疑更为未来公司业务的有力开拓和转型升级以及公司战略的成功实施铺平道路。

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