单项奖公布 让数据“大胆”说话

在市场尚未转晴的时期，公司间迥然不同的“亮剑”均会引发市场的一片哗然。然而说到底，这终究不是一场热闹的围观，在主角与配角每日都在竞相上演角逐的今天，公司间的实力着实可见一斑。本次排行中，133评比样本的财务数据可谓“讲述”了不同的公司“故事”。

根据此次排行评比标准，分别产生了10个单项冠军，它们分别是：营业总收入、净利润、总市值，这三项的第一名均为上海电气（分别为385.6511亿元、14.5962亿元、524.4863亿元），净资产收益率与总资产报酬率的冠军均为正泰电器（分别为14.0364%、8.6533%）、流动比率与资产负债率的冠军均为理工监测（分别为15.9172%、4.6630%），销售毛利率的第一名为电科院（70.8573%），流动资产周转率的第一名为上风高科（1.1445次，未进入本次总排名20强），销售期间费用率的第一名为天顺风能（4.5926%，未进入本次总排名20强）。

应该看到，本次评比始终秉承公平、公开的原则，所有数据均公开、透明，因此这些看似复杂无常的数据恰恰是电力设备行业上半年形势的整体呈现。它们又表明了哪些特点与问题？我们不妨一一呈现。

上海电气盈利最高

最值得探讨的莫过于营业总收入这一评比指标，超过100亿元的企业为3家：上海电气以385.6511亿元的总收入遥遥领先，而东方电气、特变电工以204.6711亿元、115.0536分别位列第二名、第三名。可以看到，虽然为冠亚季军，但它们之间的差距已十分悬殊。

而余下的公司差距则逐渐减小，第四名与第五名分别是中国西电与正泰电器，但它们分别是58.8125亿元与54.1465亿元，此后企业与企业之间更可谓步步逼近（详情可见表1）。

因此综合来说，这也从侧面证明了上海电气、东方电气与特变电工这三者不凡的业务营收能力。

其实记者注意到，特变电工的营业收入近两年均保持了较大的增幅，2012年上半年实现营业收入98.3亿元，同比增长19.89%，而2013年上半年实现了17.02%的增幅。记者认真研究了该公司2013年半年报，该公司营业收入的增长主要来源于电线电缆业务、光伏产品及配套工程、工程施工，其中电线电缆产品营业收入较上年同期增长23.52%，电线电缆产品营业收入较上年同期增长23.52%，工程施工营业收入较上年同期增长47.06%，上述业务无一不表现出该公司极强的市场突破能力。

而在盈利方面，上海电气依旧表现突出，上半年实现净利润14.5962亿元，东方电气实现净利润11.8615亿元，排名第二位，而净利润超过10亿元的公司仅有上述两家。2亿元以上（10亿元以下）的公司仅有6家，其余公司均在2亿元以下（详情可见表2）。

因此综合来说，上海电气表现突出，确实为当之无愧的冠军。

流动比率趋好

通常意义上，衡量企业是否有足够的能力支付短期债券，经常使用的指标便是流动比率（流动资产/流动负债×100%），因此流动比率显示的是企业利用流动资产偿付流动负债的能力。比率越高，表示流动负债受偿的可能性越高，短期债权人越有保障。2008年金融风暴时，很多公司被迫倒闭，并不是主营业务受到影响，更不是企业管理出现问题，而是流动资金链断裂直接击中公司“命门”，因此流动比率成为衡量公司财务状况的一大指标。

一般而言，流动比率不小于1，是财务分析师对企业风险忍耐的底限。传统的财务报表分析强调企业的偿债能力，要求企业的流动比率至少在1.5以上，因此从本次数据分析，流动比率排行前20名的公司都在5.8以上，133个评比样本中达到（并超过）1.5以上的公司共计92家，高达69%。而低于1以下的公司仅有8家，它们分别是万里股份、海润光伏、电科院、亿晶光电、*ST超日、向日葵、爱康科技、中科英华。

这反映出在2012年以来的货币政策、经济形势等多方因素的综合影响下，大部分电力设备企业偿还短期债券的能力已明显好转。

不过也有证券分析师认为，目前有些企业为了显示出良好的财务指标，会通过一些方法粉饰流动比率。例如：对以赊购方式购买的货物，故意把接近报告期尾期要进的货推迟到下年初再购买；或年终加速进货，将计划下一报告期内购进的货物提前至报告期内等，都会人为地影响流动比率。因此人们在投资前还需要进行具体分析。

资产负债率令人堪忧

资产负债率（负债总额/资产总额×100%）是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。这个比率对于债权人来说越低越好。当资产负债率大于100%时，表明公司已经资不抵债，对于债权人来说风险非常大。

其实证监会在审核公司时，有一条不成文的规定，一般行业企业的正常负债率在30%～50%，部分行业可以放宽在60%左右，而70%的负债率则是业绩普遍认为的警戒线。

记者发现电气行业的资产负债率情况不容乐观。在133个标本中已有8家公司超过了70%的警戒线，甚至有4家公司的资产负债率超过80%，超过60%的公司高达22家，而超过50%的公司高达42家，特别是银星能源的资产负债率更是高达90.6861%，着实令人为它捏了一把汗。这也依旧告诉人们一个严峻的事实：行业资产负债率依旧令人堪忧，甚至部分公司或将面临破产。

记者倒是注意到了东方电气，2011年该公司资产负债率为82.28%，2012年为80.51%，2013年上半年为77.314%，虽然该比例依然很高，但逐年下降趋势已十分明朗，特别是对于这家总市值超过230亿元的公司来说，更是着实不易。

而 “销售期间费用率”在经历了2012年某些公司的“年报门”后被逐渐渲染，它亦成为本次排行的一大看点。

在评比样本中，*ST超日的确令人大吃一惊，销售期间费用率高达132.2740%，这也就意味着期间费用（销售费用、管理费用和财务费用）高出销售收入30%多，对于一家*ST 的公司来说，确实值得检讨。而销售期间费用率超过30%的共有19家，这说明在当前的经济环境下，电力设备公司在成本控制上有待提高。

更值得一提的是，电力设备行业的公司（即便排名靠前的公司）在2013年依然有公司被爆出高管消失、虚假财务数据以及私自提前解禁等丑闻，因此这也凸显出诚信经营的重要性，毕竟它们是公司软实力的重要体现。人们不妨假设一下：若20强公司都不能被信任，那么电力设备企业又何来的创新及发展？