阻力升级 中资并购德国企业越来越难

引起巨大争议的中国福建宏芯基金（FGC）收购德国半导体巨头爱思强（Aixtron）一案，数月来一波三折，处于持续发酵中。本来已经通过了德国经济部的审查，在美国外资投资委员会（CFIUS）从中施压下，来自德国政府方面的政治阻力又再度增强。

近日德国当地媒体报道，有德国政府官员表态将加强这方面的立法，而美国总统奥巴马也将在近期对于该收购案明确表态。这起收购案的命运到底将会如何？

德国或修改法规加以阻止

据彭博上个周末的报道，德国媒体《明镜》周刊称，德国政府计划对收购科技公司的交易加大审查，确保这些收购不损害德国经济和政治利益。

德国副总理兼经济部长加布里尔（Sigmar Gabriel）计划修改适用于海外竞争对手收购德国科技公司的法规。

在今年7月底，宏芯基金向爱思强发出了6.76亿欧元的巨额收购要约,该要约得到爱思强管理层的支持。9月初，德国经济部审查通过了该收购。

然而仅仅一个多月后，10月底，德国政府撤回了对该收购的批准，为这项交易在最后阶段设置了意想不到的障碍。爱思强的股价受此影响大幅下跌。

据德国媒体此前报道，随着这起收购案新细节的不断曝光，德国政府承认，经济部是在美国情报机构介入后才对这桩并购案亮起红灯的。

有德国媒体援引德国情报部门专员的话说，美情报机关曾直接和德国总理府取得联系，向德国方面展示了调查结果，其中展示了爱思强的产品也可以有军事用途的证据，（收购）可能让北京获得用于军事目的芯片生产技术。

奥巴马或将明确表态

11月18日，爱思强在其官网上发布声明，美国外资投资委员会（CFIUS）已于美国东部时间11月17日结束了对宏芯基金收购爱思强案的调查，并通知爱思强和宏芯基金，这项交易威胁到了美国国家安全。同时，CFIUS将请求美国总统奥巴马出面阻止。因此，CFIUS建议爱思强和宏芯基金彻底放弃这项交易。

按惯例，奥巴马有15天时间作出决定。不过截至目前，他还没有行动。市场正在静态这位即将卸任的总统在近期表明自己的态度。

CFIUS啥来头？这个负责对在美国的外国投资、收购及兼并交易进行国家安全审查的联邦政府机构，由包括美国国防部、财政部、国土安全部在内的多个政府部门代表组成，经常性地在中企海外并购方面刷存在感，不少曾经“郎有情、妾有意”的意向并购都被其棒打鸳鸯，较早的经典事件如2005年中海油收购优尼科案。

该委员会不仅干预收购美国企业，也干预在美国有业务的外国企业。去年10月 CFIUS就曾出面反对中国投资基金Go Scale Capital收购荷兰皇家飞利浦旗下照明业务Lumileds 80%股份，最终逼停该项交易。

尽管爱思强并非美国企业，但其在美国也有着广泛业务，如果和美国政府对着干，在美业务也必然受到影响。虽说在法律上，美国政府无权禁止该收购案，但美国可以发出威胁，至少德国政府是就范了。

当事方强势回应

在声明中，爱思强宣布，将不遵从美国外国投资委员会的建议，计划和宏芯基金进行进一步的讨论，探讨采取何种缓和措施来应对美国外国投资委员会。

此前，在收购被叫停后，爱思强最大股东Argonaut资本公司在其官网上发布了一篇措辞强硬的公告，谴责德国政府的这一行为“尽显贸易保护主义者的姿态”。公告中，Argonaut资本首席执行官巴里·诺里斯将收购遇阻的真实原因归结为政治因素，矛头直指经济部部长加布里尔，甚至称他为“受美国资本操纵的傀儡”。

Argonaut强调，爱思强的产品从未与军事工业有过直接联系，能被用作军事用途这一理由要是成立，那么未来他们还可以用这个理由阻止中国收购德国的钢铁企业，因为“钢铁可以用来制造美国和德国的坦克”。

阻力升级成趋势

今年，除宏芯基金并购爱思强外，美的并购库卡也是一桩中企在德的重要并购案。其间，德国政府也采取了政治介入的做法。

同样地，这一并购案也遇到了来自美国方面的插手。据彭博报道，美国的国家安全顾问小组正在审查这起收购交易。库卡首席执行官Till Reuter本月早些时候表示，为争取美国当局的批准，该公司将剥离美国宇航义务。

中国资本海外并购的热潮中，德国企业是一个重要的目标。2016年，来自中国资本持续涌入德国。据咨询公司安永发布的信息，仅今年上半年，中国投资者对德国企业的投资额跃升至108亿美元（约合97亿欧元），接近过去十年总投资额的两倍。其中，中国投资者共收购或参股37家德国企业。这一趋势引起了德国部分政客的惊慌。中资投资者进行的多起并购交易，已经引发了政治力量越来越多的关注和介入。

德国工商大会主席Eric Schweitzer之前对德国经济部长加布里尔保护德国企业的计划亦提出了严厉批评。他对德国《商报》表示，“没有哪个国家像德国这样依赖自由市场。我们不能一边关闭自己的市场，一边又等待其他国家对我们敞开市场。”

针对德国政府此前政治介入中国企业在德并购的做法，德国前总理施罗德也表示，德国不应该对中国在德投资采取一种“防御性的做法”。

中国商务部发言人沈丹阳此前也回应，中方希望德方重启对“爱思强”并购案的安全审查仅为个例，不代表德改变其经济政策。因为这一举措将不利于中德双向投资的健康发展和经贸合作大局。