下半年工业经济怎么走？

规模以上工业增速企稳，先进制造业和传统制造业“双轮驱动”，消费、投资、出口“三驾马车”齐发力，工业企业利润增速保持高位——2017年上半年我国工业经济的年中成绩单可谓亮眼。

与此同时，去产能进入攻坚阶段，工业投资增速企稳回升基础不牢，脱实向虚削弱产业竞争力，新旧动能转换任重道远——当下我国工业经济仍面临诸多难题。

近日，赛迪智库工业经济研究所发布报告，对中国工业经济上半年的发展状况进行了总结，并对下半年走势进行预判。报告称，下半年我国工业增速将延续平稳增长态势，预计2017年规模以上工业增加值增长6.3%~6.5%。

喜中有忧

国家统计局最新发布的数据显示，今年上半年全国规模以上工业增加值同比增长6.9%，增速同比加快0.9个百分点，处于近3年同期最好状态。前5个月，规模以上工业企业实现主营业务收入和利润同比分别增长13.5%和22.7%。

尽管成绩喜人，但赛迪智库工业经济研究所的专家指出，眼下有四大问题依然难解。其中，“去产能进入攻坚阶段”是首要问题。

一方面，2017年去产能将涉及目前正常生产的煤矿，关停难度加大，企业内部消化冗员的空间逐步缩小；另一方面，随着价格回升和效益好转，违规新建钢铁产能和已封停设备复产风险增加，而附着于去产能资产上的债务并未剥离，企业资产负债率居高不下，导致去产能积极性不高。

而且，2017年央企去产能将扩围至有色金属、船舶制造、炼化、建材和电力等多个行业，制约工业生产。同时，财政部鼓励去产能专项奖补资金实行早退多奖，客观上对去产能企业的激励效应也在逐步减弱。

问题之二，工业投资增速企稳回升基础不牢，主要体现在制造业投资回升基础不牢，房地产开发投资更趋谨慎，以及基建投资难维持高增长这三个方面。

统计数据显示，生产价格指数（PPI）环比增速已连续两个月为负。伴随翘尾效应逐步减弱，PPI涨幅和企业效益增速将继续放缓，长期来看难以支撑制造业投资增速回升。

从房地产企业的投资来看，未来也将趋于谨慎。因货币供应速度放缓，房地产开发资金来源受限，商品房销售面积增速回落，由此传导到新开工、施工、竣工面积。

考虑到政府部门负债率上升、PPP项目存在诸多隐忧、基建不得纳入政府购买服务等因素，基建投资增速已处于2015年以来高位，未来也很难继续维持高增长。

问题之三，生产要素脱实向虚，打击了实体经济创新动力；经济结构脱实向虚，削弱了我国产业竞争力。

一季度末，我国本外币工业中长期贷款余额同比增长4.9%，增速明显低于2014年同期5.5%和2015年同期7.2%的水平。自2011年以来，本外币工业中长期贷款余额占本外币各项贷款余额比重逐季下降，一季度末降至6.8%。

此外，一季度，金融业增加值占GDP的比重达9.5%，远远超过英、美、日、德等经济体。而制造业增加值占GDP的比重降至29.5%，已经低于预警监测30%的标准。

问题之四，新旧动能转换任重道远。新兴产业发展速度较快，但规模仍难与传统产业等量齐观，高技术产业占规模以上工业增加值比重不足五分之一。改造传统产业带来的经济增长多为替代性增长，其效应体现在降成本、提效率、优结构方面，对稳增速贡献有限。培育新动能需要创新要素的足够投入和体制机制深层次改革，这必将是一个循序渐进的过程。

基于上述分析，报告建议，多措并举，打好去产能攻坚战；狠抓落实，激发投资活力；深度融合，促进虚实共舞；步步为营，推进新旧动能转换。

稳中趋升

谈到下半年走势，赛迪智库分析，今年下半年我国将呈现消费平稳增长，投资增速筑底回升，出口增速稳中趋缓的局面。

从国际环境来看，发达经济体正在温和复苏。1—5月美国制造业PMI保持54.8%以上，失业率从1月4.8%逐月降至4.3%，通胀有所回落，就业温和增长，经济活动持续平稳增长。但考虑到特朗普新政实施过程艰难漫长，预计美国经济将延续温和扩张态势。

欧盟经济复苏势头也在渐趋增强，风险由下行转为均衡。5月欧盟制造业PMI为57%，创六年来新高；失业率9.3%，为八年来最低；PPI同比增速在2016年12月结束了持续3年多的负增长。

日本方面，5月制造业PMI为53.1%，创3年来最高值；失业率2.9%，为近20年最低水平；生产者价格指数98.4，较去年明显回升。

与此同时，新兴经济体受资本外流和货币贬值冲击复苏缓慢。巴西经济略有好转，5月制造业PMI为52.0%，持续5个月上升，但大宗商品价格回落、总统面临弹劾危机等因素或将给巴西经济复苏带来波动。南非经济整体疲弱，预计将面临较大下行压力。印度经济前景明朗，制造业增速有所放缓，服务业表现企稳，外贸良好。俄罗斯服务业持续向好，消费和出口有所改善，预计经济将呈平稳复苏态势。

值得一提的是，报告指出，区域协同发展格局正在形成，东部地区先进制造业成增长新动能，工业增速自去年11月以来筑底回升。北京、上海、广东、山东、江苏、浙江等省市加速布局先进制造业，以科技创新驱动经济增长。不过，北京、上海等已进入后工业化时期，工业规模基数较高，工业增速年内难以大幅回升。

相比之下，中西部地区有效承接产业转移，工业增速将稳中趋升。1—5月中部和西部地区固定资产投资分别增长10.4%和10.9%，高于全国1.8和2.3个百分点。尤其是在积极对接长江经济带和“一带一路” 战略方面，近几年表现出巨大的投资潜力，投资仍将支撑中西部经济中高速增长。

此外，东北地区振兴战略深入实施，将支撑工业增速趋稳。东北地区规模以上工业于今年3月结束持续负增长态势，1—5月固定资产投资下降14.4%，降幅收窄。

赛迪智库报告总结，考虑去年基数效应，下半年我国工业增速将延续平稳增长态势，预计2017年规模以上工业增加值增长6.3%~6.5%，社会消费品零售总额增长10%左右，工业投资增长5%左右，工业出口交货值增长8%~10%。（何  珺）